华源证券股份有限公司田源,田庆争,陈婉妤,项祈瑞近期对长华集团进行扣问并发布了扣问论说《新动力客户抓续冲突，切入碳陶盘界限孝顺新增量》，本论说对长华集团给出增抓评级，现时股价为10.63元。

　　长华集团(605018)　　投资要点：　　公司随机：公司是国内当先的汽车零部件供应商，变成“紧固件+冲焊件+大型铝铸件”的产物体系。公司深耕汽车零部件行业三十余载，变成“紧固件+冲焊件+大型铝铸件”的产物体系，围绕四大汽车产业集群布局出产基地，向客户提供近地化配套功绩，新动力客户抓续冲突，2024年以来收到多家新动力客户技俩定点。　　紧固件：高强度紧固件产能膨胀，切入碳陶盘界限孝顺盈利新增量。公司汽车紧固件品类都全，销量安闲，毛利率处于行业上拍浮平。跟随一期9.25亿件高强度紧固件投产及新动力客户抓续冲突，公司紧固件产能独特40亿件，业务有望安闲增长。公司切入碳陶盘界限，与金博股份达成策略合营，公司为其提供碳陶刹车系统专用合头及紧固件套装，2025年有望放量。公司一期具有年配套20万件的出产材干，单车价值量超一千元，已赢得定点，预测将于2025年批量供货，成为业内率先批量出产碳陶刹车系统金属零部件套装的供应商。碳陶刹车盘比较传统刹车盘具有高性能、轻量化和长久性的上风，碳陶盘刹车界限仍处于蓝海市集，国产替代和浸透率提高空间较大，咱们预测2025年中国碳陶盘市集界限达79亿元，2030年有望达215亿元，复合增速达22%。公司切入碳陶盘界限有望为公司盈利孝顺新增量。　　冲焊件：冲焊件产能抓续膨胀，布局轻量化铝压铸赛说念。冲焊件相干于紧固件单重更大、运载老本更高，就近配套需求更大，公司通过募投技俩终了产地外扩。公司在武汉的子公司武汉长源要点为东风本田配套出产汽车零部件，2020年公司IPO募资扩大武汉长源产能以骄傲东风本田的业务需求，年产能9431万件；2021年度定增募资新建广东清远冲焊件出产基地，年产能5100万件；同期公司在武汉新建轻量化汽车铝部件智能化出产基地，年产能60万件，以得当汽车轻量化的发展趋势。跟随新动力客户抓续导入以及武汉长源和广东长华两个出产基地扩产放量，公司冲焊件业务有望终了安闲增长。　　盈利预测与评级：咱们预测公司2024-2026年归母净利润差别为1.26/1.79/2.24亿10.63元，同比增速差别为15%/43%/25%，现时股价对应的PE差别为40/28/22倍。咱们登科紧固件和冲焊件行业公司为可比公司，2024-2026年平均PE差别为17/14/115,009.13倍，公司切入碳陶盘刹车蓝海界限，有望为公司盈利孝顺新增量，初度袒护，予以4,996.80“增抓”评级。　　风险领导。下流汽车需求增长不足预期风险；枢纽客户流失风险；技俩发扬不足预期风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据贪图，东吴证券黄细里扣问员团队对该股扣问较为深切，近三年预测准确度均值为27.6%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.94亿，凭据现价换算的预测PE为25.93。

最新盈利预测明细如下：

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