开首：券商中国

在ETF竞争尖锐化之下，基金公司正在通过“非ETF”方法争抢指数基金商场。

这不仅体当今工银瑞信基金、华商基金等公募10月18日最新获批的中证A500指数基金上，也体当今中欧基金等行将刊行的沪深300指数基金以及星河基金、大成基金、融通基金等中小公募的行业指数基金布局上。

从券商中国记者采访情况来看，这种情况不仅是基金公司出于居品供给端研讨，亦然出于商场需求端的匹配研讨。与ETF比拟，刊行无为指数基金资本会更低。而从数目上看，基金投资边界更多口角专科的巨匠投资者，无为指数基金按照净值（收盘价）订价，可能更契合他们的来回行为。这种作念法将来会有不少跟进者，但应幸免重叠刊行，才有望形成良性发展。

大小指数均表示“非ETF”竞争者

避让ETF拥堵赛谈布局无为指数基金，逐步成为基金公司参与指数居品赛谈的共鸣。

以沪深300指数为例，这既是情立场最高的指数，亦然ETF竞争最为犀利的指数。凭证同花顺iFinD数据统计，末端10月18日，包括华泰柏瑞、中原、易方达、嘉实等ETF“大户”在内，已有25家基金公司布局了沪深300ETF。要是包括沪深300红利等干系指数在内，干系ETF数目已达40只。

而中欧基金将别离于10月21日和11月7日刊行的，别离是追踪沪深300的传统指数基金和量化增强指数基金。此外，中银基金和国联安基金均在上半年建立了沪深300指数增强基金。长盛基金于本年6月时为旗下沪深300指数基金加多了C份额。

这一幕雷同发生在上证科创板100指数方面。末端10月18日追踪该指数的ETF已有9只，9只居品均建立于2023年9月之后，其中有2只建立于本年6月，雷同是频年来ETF大发展中的一个缩影。但在这之后，跟进布局该指数的基金公司，更多采取了非ETF方法进行，末端10月18日，在刊行的有中信保诚上证科创板100指数增强基金，以及富国上证科创板100指数基金等居品。

行业指数基金雷同存在近似情况。以中证通讯征战主题指数为例，诚然目下追踪该指数的惟有富国基金旗下1只ETF，但星河基金在该指数追踪上还是采取了刊行无为指数基金居品，拟于10月21日刊行星河中证通讯征战主题指数基金。中证工程机械主题指数，目下惟有大成基金和广发基金布局了干系ETF，但天弘基金拟于10月25日刊行的，雷同是一只无为指数基金。此外，融通基金拟于11月8日刊行一只追踪中证港股通科技指数的无为指数基金，此前惟有华泰柏瑞基金、国泰基金、景顺长城基金等公募布局了干系ETF。

可能更契合巨匠投资者

从券商中国记者采访来看，上述呈现的巨额表象，不仅是基金公司出于居品供给端的竞争研讨，出于商场需求端的匹配研讨，亦然原因之一。

朔方一位崇敬商场销售的公募中高层东谈主士对券商中国记者暗意，本轮被迫投钞票品发展趋势爽直始于2022年底或2023年头，末端2024年上半年各家基金公司主要发力的是ETF。但从2024年下半年相配是近期情况来看，在ETF竞争尖锐化情况下，基金公司（相配是中小基金公司）更多是想通过传统指数基金“匠心独具”。“最早布局中证A500指数的是ETF居品，该指数还是能容纳更多ETF，但后续跟进的基金公司大多采取了无为指数基金。”

10月18日，中欧基金、万家基金、博时基金、华安基金、工银瑞信基金、汇添富基金、华商基金等多家基金公司上报的中证A500场外干系指数基金获批，距离这些基金上报不及一周。

“从基金公司角度讲，主要有两点研讨：一是发ETF需要系统搭建、时期维持等大笔开销，比拟之下刊行无为指数基金的资本会更低。二是个别基金公司的渠谈上风在银行机构而非券商机构，和场内ETF比拟，刊行场外指数基金更契合这些公司的比较上风。”沪上一家公募品牌崇敬东谈主对券商中国记者称。

从商场需求角度看，华南一家公募的高管对券商中国记者暗意，从数目上看，基金投资边界更多口角专科的巨匠投资者，和ETF比拟无为指数基金可能更契合他们的来回行为。在ETF竞争犀利的情况下，个别基金公司“匠心独具”发力指数基金的作念法，更能激刊行业念念考。

指数基金大体分为传统指数基金、增强指数基金、ETF磋磨基金、ETF四类。在来回订价方法上，前三者按照净值（收盘价）订价，ETF按二级商场价钱来订价。后者和股票来回近似需要挑升看盘，以期能在其中寻找好的买点或卖点，更相宜专科机构投资者。比拟之下，前三类指数基金更相宜非专科的广大投资者。按照收盘价订价的指数基金，不需要挑升看盘（一般隔一段时间看下大概在尾盘时看一下，知谈举座走势即可）。

幸免重叠扎堆刊行 形成良性轮回

从教育商场发展历史来看，指数基金是一个弗成衰败的强大商场。国内通过“非ETF”布局指数赛谈作念法，将来还是会有不少跟进者。但这种作念法应幸免重叠刊行，指数基金才有望形成良性发展。

前述华南公募高管暗意：“被迫指数赛谈确实是个发展趋势，咱们也想在这个边界大有可为。从过往一段时间来看，发展ETF需要的资本确实太高了，咱们最近在重新梳理居品计谋，可能会研讨刊行无为指数基金。”该高管称，行情波动自身是中性的，多样来回方法并行不悖，致使是互相促进的。近两年来ETF得以茂盛发展，和汇金公司等“国度队”的大举买入有密切关系。从实操层面来说，国度队要是购买无为指数基金，相配是上证50、沪深300、中证500、中证1000等主流指数基金，投资后果可能也并不差。

从目下一些无为指数基金来看，机构投资者的占比并不低。比如，富国沪深300指数增强基金2024年中报炫夸，末端上半年末该基金边界逾110亿元，一共有104.06万户抓有东谈主，其中机构投资者抓有45.93亿份，抓有占比为57.13%。但目下来看，各家基金公司针对热点指数刊行的“非ETF”居品，大多是发起式基金，且个别基金公司针对归并指数刊行了无为指数基金和指数增强基金。

针对前一种表象，有基金居品斟酌东谈主士对券商中国记者暗意，为霸占先机不少指数基金呈现出扎堆刊行特征。“基金公司的见识是‘先建立、再作念大’。但指数居品蓝本等于高度同质化的，要是对商场需求研讨不充分，可能会变成扎堆建立又扎堆迷你表象。”

针对后一种表象，该基金居品斟酌东谈主士暗意，商场巨额以为指数增强策略优于一般策略。发一只“好”的居品后又发一只“一般”居品，看不出这种作念法的必要性。但在前述华南公募高管看来，基金公司当作居品推测打算者和提供方，理当针对不同的来回方法和不同投资群体，开发相应的居品供人人采取。“从投资者角度来说，在抓续呐喊永久价值投资布景下，通过无为指数基金这种场外基金参与行情，则能通过动荡来回念念维来促进来回行为编削。”