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　　出品：新浪财经上市公司盘考院  　　

　　作家：君

　　10月22日，上海合晶公告，遴聘李光奎先生为公司非寂寞董事。值得戒备的是，上海合晶本年上市后便出现事迹大变脸。

　　半年报数据露馅，上海合晶营业收入5.42亿元，同比着落22.93%；扣非后归母净利润0.42亿元，同比着落66.88%；毛利率28.36%，同比着落12.04%，出现事迹“变脸”。

　　2024年2月20日，上海合晶于上交所科创板挂牌上市，股票刊行价为22.66元/股，然而上市当天开盘价仅为19.41元/股，盘中一度跌至17.47元/股，跌幅达9.99%%，当今仍处于破发中。

　　上海合晶早在2020年就曾发起过IPO募资预备，不到半年就地除掉苦求，后更换保荐机构再度闯关IPO，直到本年2月方才完毕上市。

　　上市后事迹“大变脸” 境外收入占比超8成

　　上海合晶配置于 1994 年，是中国少数具备从晶体成长、衬底成型到外延助长全经过坐褥才调的半导体硅外延片一体化制造商，主要居品为半导体硅外延片，其外延片居品主要用于制备功率器件和模拟芯片等，被鄙俚应用于汽车、通讯、电力、工业、奢华电子、高端装备等鸿沟。

　　完毕上市后，上海合晶事迹即大幅“变脸”。2023年和2024年上半年上海合晶营业收入永别为13.48亿元、5.42亿元，永别同比着落5.42%、22.93%；扣非后归母净利润永别为2.13亿元、0.42亿元，永别同比着落40.23%、66.88%，事迹下滑显着加快。规则2024年6月，上海合晶毛利率28.36%，已连结三个敷陈期下滑，较2022年下滑14.45%。

　　频年来，受专家经济环境低迷、半导体产业周期性下行等成分影响，上海合晶订单减少、产能行使率着落。

　　2023年，公司产量、销量永别为262.87万片、259.84 万片，永别同比减少13.22%、13.92%，产能行使率约为71.05%，同比下滑15.30%。

　　此外，上海合晶完成科创板上市后，研发用度和研发东谈主员数目双双下滑，科研才调或受到影响。规则2024年6月，上海合晶研发东谈主员数目为128东谈主，较上年末减少12东谈主；研发用度4647.77万元，同比着落24.71%。

　　上海合晶还濒临高客户采集度风险。2021至2023年，公司前五大客户销售收入占当期主营业务收入的比例永别为73.45%、71.05%和76.85%，前五大应收账款账面余额占比永别为80.00%、79.09%和81.65%，举座呈飞腾趋势，或对主要销售客户存在依赖。

　　财政部于2022年9月30日发布《对于加大审计要点鸿沟方式力度 规则审计风险 进一步有用识别财务作弊的奉告》，将境外业务列为要点方式鸿沟，强调假造境外筹谋、假造境外售售、行使境外业务虚增假造财富等作弊风险。

　　上海合晶频年来境外收入超8成，且境外售售毛利率高于境内，隐秘风险需警惕。2021至2024年1-6月，公司境外收入占主营业务收入比例永别为71.03%、82.28%、84.68%和85.05%，呈飞腾趋势；境外毛利率永别高于境内9.18%、0.55%、0.23%和1.86%。

　　控股方是第一大供应商 关联销售占比反弹

　　值得戒备的是，上海合晶系境外上柜公司合晶科技境内分拆上市，合晶科技是公司的迤逦控股鼓吹，主要从事抛光片业务。IPO审核本领，上海合晶曾与合晶科技共用供应商渠谈且互为经销商，当今仍存在重迭。

　　早在2017至2019年，合晶科技既是上海合晶第一大客户，又是第一大供应商，频年来采购额和销售额占比虽有所着落，但隐秘的寂寞性风险仍闭幕疏远。

　　2021至2024年1-6月，上海合晶自合晶科技偏激关联方采购金额永别为18491.38万元、12954.10万元、9045.10万元和2382.50万元，其中2021至2023年关联方采购额占各年度采购总数的比例永别为44.05%、30.11%、30.81%，本领仍为公司第一大供应商。

　　对此，上海合晶在招股书中暗意“相关采购价钱主要参考同时商场上同类型的抛光片居品的价钱制定。敷陈期内，刊行东谈主关联采购抛光片的价钱公允，具有买卖合感性。”

　　不外，招股书并未尝涌现商场同类型抛光片及上海合晶采购抛光片的价钱，公允与否以及是否存在利益运输等问题也未可知。

　　2021至2024年1-6月，上海合晶对合晶科技偏激关联方销售收入永别为21647.96万元、6267.14万元、2265.47万元和2251.90万元，占各期营业收入的比例永别为16.38%、4.03%、1.68%和4.15%。举座呈着落趋势，但2024年出现反弹，上半年的关联销售额就已贴近2023全年，收支仅数十万，占本期营业收入总数比例为4.15%，上年同时为2.21%，同比飞腾1.94%。

　　时于本日，合晶科技仍为上海合晶第一大供应商，且最新一期关联销售额出现反弹。尽管上海合晶一再否定公司领有实控东谈主，但在本色筹谋贬责中能透澈摒除合晶科技的影响吗？

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包袱裁剪：杨君豪