民生证券股份有限公司王言海,张玲玉,范锡蒙近期对天味食物进行探究并发布了探究解说《2024年三季报点评：营收环比改善，Q3盈利显贵栽种》，本解说对天味食物给出买入评级，刻下股价为13.58元。

　　天味食物(603317)　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度杀青生意收入23.64亿元，同比+5.84%；杀青归母净利润4.32亿元，同比+34.96%；杀青扣非净利润3.89亿元，同比+38.10%。单季度看，24Q3杀青生意收入8.97亿元，同比+10.93%；杀青归母净利润1.86亿元，同比+64.79%；杀青扣非净利润1.79亿元，同比+73.44%。　　底料增速回正，考中调料及冬调进展亮眼，线上不时高增。三季度参加公司备货旺季，收入端环比提速显然。分居品看，24Q3暖锅调料/考中菜品调料/腊肠腊肉调料/其他杀青收入3.03/3.85/1.86/0.22亿元，同比+1.14%/+18.07%/+19.68%/-2.96%，其中暖锅底料增速回正，但竞争强烈布景下仍有承压；考中调料高增斟酌主因小B孝敬、密集推新；冬调斟酌主因积极铺市、居品升级。分渠说念看，24Q3线下/线上区别杀青收入7.56/1.39亿元，同比+5.98%/+55.38%，线下环比改善显然，线上高增斟酌主因食萃拉动。　　Q3毛销差同比+8.55%，盈利智商显贵优化。24Q1-3/24Q3公司杀青毛利率39.28%/38.83%，同比+2.39/+0.76pcts，毛利栽种主因：1）原料价钱下行；2）考中调料及冬调增速较快，高毛利居品占比栽种。用度端，24Q3销售/处理用度率区别为7.81%/5.19%，同比-7.78/-0.73pcts，销售用度率显贵优化，斟酌主因：1）销售战术由阛阓用度调度为货折冲减收入，2）用度投放愈加细巧；研发/财务用度率区别为1.29%/-0.06%，同比+0.18/+0.29pcts。24Q3盈利智商显贵优化，杀青归母净利率20.70%，同比+6.77pcts；杀青扣非净利率19.94%，同比+7.19pcts。　　投资冷漠：预测看，25年春节提前渠说念备货斟酌邻接在四季度，Q4收入端有望进一步改善。公司在复调C端限度上风显贵，B端捏续补足，多元渠说念布局、宇宙化稳步鼓吹，看好公司恒久成长性。咱们斟酌公司2024-2026年生意收入区别为34.7/38.9/43.7亿元，同比+10.1%/12.1%/12.5%，归母净利润区别为5.9/6.6/7.5亿元，同比+29.5%/11.2%/13.8%，刻下市值对应PE区别为24/22/19x，督察“推选”评级。　　风险教导：滥用需求疲软、阛阓竞争加重、原材料价钱大幅飞腾、食物安全问题等。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据盘算，华福证券童杰探究员团队对该股探究较为长远，近三年预测准确度均值高达87.39%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.94亿，左证现价换算的预测PE为24.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级8家；往时90天内机构推敲均价为16.55。

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