9月底以来，股债走势跌宕报复——A股履历了快速反弹行情后插足颠簸阶段，但回暖趋势较为昭着；受“股债跷跷板”效应影响，债市也插足调度期，但其遥远领略仍值得期待。

　　不少投资者堕入两难境地，在股债间腾挪盘活，却可能成效甚微。“面前股市、债市皆有望出现较好的投资契机：一方面，宏不雅预期扭转，在中央加杠杆布景下，A股策略底、阛阓底已现，一方面利率遥远下行趋势未变，债市韧性仍存。”长城智盈添益基金司理雷俊示意，想要在股债间科学排布，“进可攻、退可守”的“固收+”基金或是可以的聘用。

　　当量化遇上“固收+”

　　连年来，在利率握续下行、搭理冲破刚兑的布景下，重复权益阛阓波动，“固收+”基金承载了多元化建立需求，迎来无边发展空间。据华西证券商讨所数据，限定2024年二季度末，“固收+”基金总范围由2024年一季度末的11991.55亿元上升至13079.44亿元，范围环比增长1087.89亿元。

　　“固收+”基金属于“攻守兼备”的品种，经常以固收类财富投资为主，权益投资比例处于10%~30%之间，追求在不同阛阓环境中天真应付。当股市向好时，它有望比纯债型基金更具蹙迫性；而在股市摇荡时，它的回撤可能又小于股票型基金，具有一定的“反脆弱性”。

　　这种财富建立的天真特色，也决定了“固收+”基金居品类型和策略的多元性。在“固收+”策略扩容的发展趋势下，量化策略因在平衡漫步和波动抑遏方面具有自然的上风，与“固收+”基金对风险收益性价比的需求一口同声，成为基金公司新的居品布局旅途。前年12月，长城基金便刊行了交融量化策略的“固收+”居品——长城智盈添益（A类020181，C类020182），由公司量化投资掌门东说念主雷俊处置，他专注量化投研范围已超10年公募基

　　金处置警戒超8年），主打利用量化念念路赋能股债建立和股票聘用，奋发在更好抑遏回撤波动的前提下为居品增厚收益。

　　基金如期阐昭着示，在本年股市、债市均不乏波动的布景下，限定9月30日，长城智盈添益A近半年功绩录得3.69%，同时功绩比拟基准收益率为3.17%，为投资者创造了较好的收益呈报。（基金过往功绩不预示其将来领略，阛阓有风险，投资须严慎）

　　“相较于传统的‘固收+’策略，‘量化固收+’策略在风险收益比喻面或更具上风，力求对居品的功绩和回撤领略均有匡助。而关于基金公司来说，量化固收+居品，亦然对公司权益、固收部门投研资源和效能的有用整合。“雷俊示意。

　　寻找低有关财富构建组合

　　诺贝尔经济学奖获取者马科维茨曾示意：“漫步建立是投资中惟一的免费午餐”。

　　雷俊的全天候财富建立投资理念也源于此，即，在复杂多变的阛阓环境下，寻找低有关的不同财富来构建投资组合，有望捕捉到更多的投资契机。

　　这少量也勾通于他对长城智盈添益的处置中：在抑遏波动前提下追求遥远呈报，一是尽可能在股票、债券方面寻求风险收益相对平衡的建立比例，二是尽量寻找低有关或是负有关的财富来构建投资组合。

　　在股债建立上，尽管基金对仓位分派有着严格的限制（债券仓位不低于80%、权益仓位不卓绝20%），雷俊仍在有限的空间内积极四肢，字据阛阓变化动态调度建立比例。字据比对季报，本年三季度，雷俊沟通到权益阛阓已处于价值建立区间，因此冉冉加大了权益财富的关切，在季度末反弹行情之际得以捕捉到契机。

　　在权益部分，雷俊面前重心关切红利、中证800身分股、港股等标的，并依托AI量化模子最大限定地发掘海量数据的坐蓐力，从而构建不同权益财富的动态优化组合。在量化选股策略的引诱下，季报露馅，出于对A股阛阓下行风险的沟通，雷俊在三季度内冉冉关切部分港股，尤其是港股专有的优质财富和低估值财富。

　　浅近来说，雷俊的“量化固收+”策略但愿能较好兼顾风险抑遏和增强收益，一方面通过对低有关财富的组合，奋发漫步和抑遏风险，一方面聚会数据统计王法引诱选股，阶段性提升强势股票的比例，裁减瑕玷股票比例，以期增强收益弹性。

　　关于当下阛阓，雷俊合计，在快速高涨躁动期事后，阛阓能够会履历一段时期的颠簸调度，阛阓可能会从贝塔脱手转向阿尔法脱手，这意味着往返结构的总结，从博弈性行情转向基本面行情。股市是经济的晴雨表，短期可能过度反应，但遥远的投资契机仍然取决于经济基本面和雄厚往返王法的发掘。

　　雷俊在管同类基金功绩评释：

　　（1）长城智盈添益债券型发起式证券投资基金A类/C类成立于2023年12月26日，雷俊自基金成立以来任职该基金，成立以来功绩如下：2023.12.26-2024.9.30的A类功绩/C类功绩/功绩比拟基准涨幅为4.56%/4.85%/5.64%。

　　（2）数据源自基金如期解释，限定2024年9月30日

　　风险教导：

　　基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金条约》、《招募评释书》等法律文献。基金处置东说念主容许以淳厚信用、费力遵法的原则处置和期骗基金财富，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时期较短，不行反应股市、债市发展的总共阶段。基金处置东说念主处置的其他基金的功绩不构本钱基金功绩领略的保证，基金的过往功绩偏执净值高下并不预示其将来功绩领略。本贵府仅为宣传用品，不四肢任何法律文献，任何资讯均以最新版块为准。本居品由长城基金刊行和处置，代销机构不承担居品的投资、兑付和风险处置背负。基金处置东说念主提醒，每个公民皆有举报洗钱不法的义务和权益。每个公民皆应严格谨守反洗钱的有关法律、律例。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金同样的阛阓波动风险等一般投资风险除外，本基金还靠近汇率风险等境外证券阛阓投资所靠近的十分投资风险。

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背负剪辑：王若云