（着手：EB金工）

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求教发布日历：2024年12月15日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

纲目

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本周市鸠合枢不雅点与市集复盘

本周（2024.12.09-2024.12.13，下同）A股宽幅颠簸，主要宽基指数周度收跌。周五（2024.12.13，下同）市集大幅迁徙之下，主要宽基指数目能结束逆势高涨，量能择时宗旨纷纷触发看多信号，日内未能结束指数层面的“V”型回转，后市量能宗旨有再度回落至严慎区间的可能。资金面方面，ETF资金逆势净流入，主要流向大盘宽基标的。

本周中央经济责任会议斥逐，市集随之出现的迁徙反应了部分交游主体对策略偏高的预期。陪伴靴子落地，市集交游节拍将重回围绕风险偏好变化以及基本面变化的博弈。市集风险偏好改善配景下，A股慢牛样式不改；短期基本面数据的滞后或将市集交游节拍推向握续颠簸。中长线仍冷漠热枕稳当公司处置长久改善逻辑的央企板块、热枕现款流相对肃肃的红利板块。

本周市集各指数涨跌不一，上证综指下落0.36%，上证50下落1.03%，沪深300下落1.01%，中证500高涨0.15%，中证1000高涨0.08%，创业板指下落1.40%，北证50指数下落5.73%。

放置2024年12月13日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。

中信一级行业分类来看，电力及公用行状、食物饮料处于估值分位数“安全”等第。

截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500和中证1000指数因素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。时辰序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数因素股时辰序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转；中证1000指数因素股时辰序列波动率环比上周小幅下降，Alpha环境诽谤。

资金面追踪

机构调研来看，本周受到机构热枕进程最高的前5大个股程序为汇川时候（290家）、肃肃医疗（136家）、渝农商行（126家）、国投智能（67家）和万润新能（60家）。

本周港股通交游区间为2024年12月9日-2024年12月13日，南向资金净流入211.16亿港元，其中沪市港股通净流入144.12亿港元，深市港股通净流入67.04亿港元。

股票型ETF本周收益中位数为-0.95%，资金净流入254.31亿元。港股ETF本周收益中位数为0.43%，资金净流出34.40亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.03%，资金净流出5.80亿元。商品型ETF本周收益中位数为1.36%，资金净流入6.66亿元。

风险领导

求教收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考证的可能。

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本周中枢不雅点

本周（2024.12.09-2024.12.13，下同）A股宽幅颠簸，主要宽基指数周度收跌。周五（2024.12.13，下同）市集大幅迁徙之下，主要宽基指数目能结束逆势高涨，量能择时宗旨纷纷触发看多信号，日内未能结束指数层面的“V”型回转，后市量能宗旨有再度回落至严慎区间的可能。资金面方面，ETF资金逆势净流入，主要流向大盘宽基标的。

本周中央经济责任会议斥逐，市集随之出现的迁徙反应了部分交游主体对策略偏高的预期。陪伴靴子落地，市集交游节拍将重回围绕风险偏好变化以及基本面变化的博弈。市集风险偏好改善配景下，A股慢牛样式不改；短期基本面数据的滞后或将市集交游节拍推向握续颠簸。中长线仍冷漠热枕稳当公司处置长久改善逻辑的央企板块、热枕现款流相对肃肃的红利板块。

主要指数弘扬与热门复盘

本周市集各指数涨跌不一，上证综指下落0.36%，上证50下落1.03%，沪深300下落1.01%，中证500高涨0.15%，中证1000高涨0.08%，创业板指下落1.40%，北证50指数下落5.73%。

从中信一级行业来看，本周涨幅最高的前5大行业程序为商贸零卖、纺织服装、铺张者管事、轻工制造、传媒；中信一级行业中振幅最高的前5大行业程序为商贸零卖、传媒、非银行金融、铺张者管事、纺织服装。

从热门倡导来看，本周倡导指数中弘扬最佳的前5能够念程序为抖音平台指数、乳业指数、预制菜指数、免税店指数、PEEK材料指数；弘扬最差的5能够念程序为炒股软件指数、最小市值指数、锂电电解液指数、BC电板指数、HBM指数。

宽基指数和行业指数估值

放置2024年12月13日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。

中信一级行业分类来看，电力及公用行状、食物饮料处于估值分位数“安全”等第。

量化脸色追踪

量能择时

从量能择时信号来看，放置12月13日，除北证50外，其余指数目能择时信号均为看多不雅点。

沪深300高涨派别占比脸色宗旨

强势股常常具备较强的示范效应，当市集脸色处于乐不雅气象时，强势股的握续上行能为系数这个词板块带来契机。咱们不错通过缠绵指数因素股的近期正收益的个数来判断市集脸色。当市鸠合正收益的股票缓慢增多时，常常处于行情的底部。同理，当大部分股票王人处于正收益气象，脸色可能已流程热，改日有下落风险。

宗旨缠绵模范：

沪深300指数N日高涨派别占比 = 沪深300指数因素股已往N日收益大于0的个股数占比。

咱们发现，该宗旨不错较快捕捉高涨契机；同期，由于聘用在市集过热阶段提前止盈离场，也会错失市集握续亢奋阶段的高涨收益。宗旨在对下落市集的判断也存在颓势，难以有用消亡下落风险。该宗旨最近一周环比下降，高涨派别占比高于60%，瞻望改日对沪深300指数保握看多不雅点。

沪深300高涨派别占比择时追踪

咱们通过对宗旨进行两次不同窗口期的平滑来捕捉宗旨变动情况，当短期平滑线大于长久平滑线时，证据宗旨正在上行，看多市集。当短期平滑线小于长久平滑线时，证据市集脸色正在拐头向下，对市集握中性魄力。

宗旨值处理及开平仓信号诈欺：

（1）沪深300指数N日高涨派别占比并进行窗口期为N1和N2的挪动平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。

（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。

其中N=230，N1=50，N2=35。从高涨派别占比宗旨来看，沪深300指数面前未处于脸色景气区间。从动量脸色宗旨走势来看，快线、慢线同步上升，快线处于慢线上方，瞻望在改日一段时辰内将保管看多不雅点。

均线脸色宗旨

咱们在求教《司空见惯叙宗旨——时候形态选股系列求教之五》中磋商过八均线体系的使用神志——以宗旨区间对标的指数的趋势气象进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线宗旨值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线宗旨值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线宗旨值赋值为1。通过这种离别，宗旨值气象与HS300 的涨跌变化限定愈加明晰。

1.宗旨缠绵模范

缠绵沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。

2.宗旨值处理及开平仓信号诈欺

（1）缠绵当日沪深300指数收盘价大于八均线宗旨值的数目。

（2）面前价钱大于八均线宗旨值的数目逾越5时，看多沪深300指数。

从均线脸色宗旨来看，近期沪深300指数处于脸色景气区间。

市集得益效应不雅察

横截面波动率

截面波动率来看，最近一周沪深300、中证500和中证1000指数因素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好。

时辰序列波动率

时辰序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数因素股时辰序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转；中证1000指数因素股时辰序列波动率环比上周小幅下降，Alpha环境诽谤。近一个季度看，沪深300、中证500、中证1000指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好。

机构调研追踪

本节仅统计有机构投资者参与的调研。商量到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。

本周（2024.12.07-2024.12.13，下同），机构调研行动累计292场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研117次，深市上市公司累计被调研166次，北证上市公司累计被调研9次。

从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研160次、45次、52次和35次。

从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为80.14%和10.96%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比程序为6.6%、29.1%和49.9%。

从中信一级行业来看，本周电子、机械和基础化工行业被调研次数较多，本周涨跌幅程序为0.30%、-0.69%和-0.73%。

从个股来看，本周受到机构热枕进程最高的前5大个股程序为汇川时候（290家）、肃肃医疗（136家）、渝农商行（126家）、国投智能（67家）和万润新能（60家）。

股指期货追踪

本周IF当月合约下落0.99%，收于3935，收盘基差0.05%；IH当月合约下落1.16%，收于2638，收盘基差0.00%；IC当月合约高涨0.55%，收于5998.2，收盘基差0.17%；IM当月合约高涨0.38%，收于6359，收盘基差0.06%。

本周各指数期货主力合约贴水率环比上一交游周上升。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.01%，比拟于近半年的0.02%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.01%，比拟于近半年的0.01%环境不变。IC当月合约近一季度平均每周基差变化0.03%，比拟于近半年的0.03%环境不变。

南向资金追踪

本周港股通交游区间为2024年12月9日-2024年12月13日，南向资金净流入211.16亿港元，其中沪市港股通净流入144.12亿港元，深市港股通净流入67.04亿港元。

融资领域变化追踪

放置2024年12月6日，融资余额为18826.56亿元，环比11月29日（18532.71亿元）融资加多额为293.85亿元。

ETF市集追踪

股票型ETF本周收益中位数为-0.95%，资金净流入254.31亿元。港股ETF本周收益中位数为0.43%，资金净流出34.40亿元。跨境ETF本周收益中位数为-0.03%，资金净流出5.80亿元。商品型ETF本周收益中位数为1.36%，资金净流入6.66亿元。

宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入彰着，总共流入167.99亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入彰着，总共流入11.47亿元。

抱团分离度追踪

构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进程。具体来说，咱们通过分离度宗旨算作基金抱团进程的代理变量。具体缠绵神志为抱团基金截面收益的尺度差，如若抱团基金组合的截面收益尺度差小，证据抱团基金弘扬趋同，抱团进程高，反之知道抱团正在剖析。

放置2024年12月13日，基金抱团分离度周环比上周小幅下降。最近一周抱团股逾额收益环比上周下降，抱团基金逾额收益环比上周上升。

风险领导：求教收尾均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考证的可能。

详见2024年12月15日发布的《颠簸或为年末市集主要特征——金融工程市集追踪周报20241215》

END

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